2020 年 2 月 25 日 

复旦发展研究院金融研究中心 ( FDFRC )发布第78期CEP的调查结果。

本期中国经济的景气指数从8.62下降至-18.97，美国经济的景气指数从8.62上调至26.79，欧元区经济景气指数从-12.07上升至-1.79。复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚教授认为，“全球避险情绪上升，大量资金回流美元计价市场，美国经济依托消费带动增长。英国脱欧尘埃落定，利空的悲观情绪和不确定性因素释放，欧洲经济向上修正。中国受制于短期疫情冲击，防疫措施限制人员流动和企业复工，政府积极的政策有助于提振市场信心，给予微观企业和宏观基本面底部支撑”。

未来3个月中国的通胀率为4.66%，未来一年的通胀率为4.46%。与1月数据相比，长短期通胀预期均出现下调。美国的短期通胀率为2.19%，1年期通胀率为2.27%，与上月预期判断相比，长短期预期均出现明显上调。孙教授指出，“中国市场受到疫情限制，供不应求带来物价通胀压力，各级政府积极应对，货物调配、价格管理措施及时，遏制了物价的过快上扬。美国市场受制于全球供应链的短缺，消费、中长期投资意愿下降，CPI价格出现上行”。

本期发布的金融行业景气指数中，商业银行、投资银行和保险业景气指数分别为1.79、5.36和26.79，与1月相比，商业银行和保险业出现明显下调。孙立坚教授认为，“目前市场的大量放贷旨在稳定金融体系，对于商业银行未来资产质量的担忧、新增的不良债务和客户资产端萎靡的潜在风险造成景气指数的下调；在疫情影响下的赔付代价导致保险业景气指数的明显下调”。

地区城市经济景气指数中，北京、上海、香港、广州、深圳、天津和重庆分别为-1.79、5.36、-12.50、-1.79、5.36、-28.57和-16.07，与1月调查结果相比，均出现明显下调。孙立坚教授认为，“防疫期间的人流限制，造成各地区经济发展和房价暂时性下调。深圳依托于技术密集型产业，市场活力受限但依旧强劲；中央和上海政府的顶层设计，对防控疫情和经济恢复两手抓。对比2003年SARS，目前房地产不再是国家的支柱行业，资金密集型的重商行业受到消费品属性的大幅下跌”。

下一期中国经济CEP调查将在2020年03月24日发布，敬请期待。

微信编辑 | 苗凤荻

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